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中信证券晨会纪要-180111

作者:来源:中信证券2018-01-11 08:31
  【研究报告内容摘要】       今日聚焦   重点推荐   2017 年 12 月物价数据点评—CPI 波澜不惊,PPI 明显回落仍需时日   2018 年 1 月 10 日,国家统计局发布 2017 年 12 月价格数据。12 月 CPI 同比上涨1.8%,前值 1.7%。PPI 同比上涨 4.9%,前值 5.8%。   非银行金融行业医疗租赁行业深度报告:受益于老龄化和产业升级的朝阳行业   医疗租赁行业是受益于老龄化和消费升级的朝阳行业。成长:预计未来三年生息资产复合增速 15%。竞争:供给侧出清,龙头有望胜出。前景:医院投资是产融结合的重要方向。首次覆盖给予行业“中性”评级。目前估值已充分反映息差收窄的悲观预期。建议从专业性、规模性和综合性三个维度精选行业龙头,推荐远东宏信。   兖州煤业股份(01171.HK)跟踪分析报告:业绩加速,估值仍待修复   公司处于优质产能集中释放期,17~18 年产量增速均有望超过 30%,收购联合煤炭彻底扭转澳洲资产盈利状况。公司业绩增长确定性高,港股折价明显,给予目标价 18 元港币及“买入”评级。   总量研究   对 2017 年 12 月 CPI、PPI 数据的点评及债市分析:通胀符合预期,油价助力 PPI   我们认为,2018 年年初同比增速出现异常高的情形概率较小,监管和流动性仍是影响债市的主要因素。目前,我们维持 10 年国债收益率将在 3.8%~4.0%中枢附近波动的判断。   债市启明系列 20180111:资金面改善助力短端利率下行,曲线陡峭化形变   2018 年开年流动性环境迅速改善后,资金利率随之大幅下行带动短端国债到期收益率迅速下行,国债收益率曲线呈现明显陡峭形变。预计 2018 年春节前流动性的供给将有利于短端利率下行,而市场对监管加码和通胀回暖的担忧将不利长端利率下行,需要关注曲线陡峭化形变。   公司研究   华侨城 A(000069)重大事项点评:项目出让和房屋销售没有本质差别   我们认为,随着公司积极开展合作,加快销售和业绩释放,公司未来发展的可持续性明显提升。我们维持公司 2017/2018/2019 年 1.09/1.40/1.54 元/股的盈利预测,NAV12.92 元/股。我们维持公司 12.92 元/股的目标价,当前股价 9.37 元/股,维持公司“买入”的投资评级。   桃李面包(603866.SH)2017 年业绩快报点评—雪霁报春来   预测 2017-2019 年 EPS 为 1.09/1.41/1.76 元(摊薄后),同增 18%/30%/25%,当前股价对应 2017-2019 年 PE 分别为 39/30/24 倍,首次给予“买入”评级。

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