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中信证券晨会纪要-180112

作者:来源:中信证券2018-01-12 10:51
  【研究报告内容摘要】        今日聚焦   重点推荐   宏观经济专题报告:2018 年宏观视角下的行业机会—中游、可选和食品景气提升   2018 年行业景气度会有切换。工业品:上游涨价动能逐渐衰减,产能扩张将带来资本开支品需求的回暖。消费:房地产和汽车产业链进入下行周期,其他可选消费将回升。外贸产业链条将持续受益于全球经济的回暖。农业、食品饮料等行业将受益于通胀的回升。   化工行业——湿法隔膜行业深度研究报告:湿法隔膜市场空间巨大,技术、订单优势企业将领跑   我们推荐行业内具有先进技术、设备优势且已经获得众多一线电池厂商订单的湿法龙头创新股份,首次覆盖给予“买入”评级;以及干法龙头星源材质(干法业务已经与下游企业形成紧密的客户关系且不断布局湿法产能,随市场需求扩张而转换自身业务重点),首次覆盖给予“买入”评级。   医药行业肿瘤基因检测专题报告:创新的红利将惠及肿瘤伴随诊断   创新审评加快,有望惠及肿瘤基因检测。为鼓励创新CFDA 自2014 年初即开启“绿色通道”对创新医疗器械予以优先办理,至今总局CMDE 已批准了155 个产品进行进入快速审评通道。结合进入通道的产品数量以及海外市场在产品审批上的突破,我们判断目前肿瘤基因检测在国内处于爆发前夜,有望快速迎来审评收获期。   总量研究   债市启明系列20180112:对逆周期因子的深度研究   近期油价上行有利推高通胀,支撑美联储加息,同时减税政策总体利好经济,美元暂不存在贬值压力。12 月货币政策会议纪要显示随着通胀上升,欧央行对与利率相关的指引重要性将会有所增加,我们对欧元持升值预期。我们认为10 年期国债收益率将在3.8%~4.0%波动。   行业研究   证券行业重大事项点评—创新业务加速行业供给侧改革   通道业务靠天吃饭和价格竞争积重难返,创新对证券行业至关重要,它不仅意味着新的业务机遇,也预示证券行业供给侧改革拉开序幕,这将是券商板块中长期的选股逻辑。   汽车行业重大事项点评:汽车销量:全年同比+3%,年底未提前消费,暖春行情可期   在未来总量增速放缓的前提下,长期看好汽车在电动化、智能化趋势下的投资机会。当前时点汽车板块估值超跌,一季度汽车行业数据料会回暖,行业有望迎来估值修复的暖春行情,重点推荐:华域汽车、保隆科技、耐世特(H)、北京汽车(H)、上汽集团、潍柴动力(A+H)、宁波华翔、宇通客车等。   公司研究   绿地控股(600606)2017 年业绩快报点评:毛利率拐点如期而至,上调盈利预测   上调公司盈利预测到2017/2018/2019 年0.74/0.95/1.24 元/股,给予公司12.86 元/股的NAV,给予公司2018 年12 倍PE,上调目标价到11.40 元/股,维持公司“买入”评级。   龙马环卫(603686)重大事项点评:设备+服务助收入创新高,完善环卫全产业链布局   考虑费用压力等影响,小幅调整公司2017~2019 年盈利预测至0.89/1.21/1.59 元,目前股价对应P/E 分别28/21/16 倍。给予公司2018 年25 倍目标P/E,对应目标价为30.20 元,维持“买入”评级。   聚光科技(300203)重大事项点评:订单丰富及模式完善为成长护航   维持2017~2019 年业绩预测1.19/1.51/1.84 元,公司当前股价对应P/E 为31/24/20倍,考虑到未来公司整体解决方案模式不断推广或带来较大业绩弹性、并购整合持续推进、工业环保需求释放为监测成长再添助力,给予公司2018 年30 倍P/E,目标价45.2 元,维持“买入”评级。

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