公司行业房地产新三板市场股市期市债市研报宏观海外基金港股信息披露行情交流金牛奖新媒体
首页 > 债市 > 债市评论

稳健收益类策略需求料井喷

作者:广发基金资产配置部投资经理 朱坤来源:中国证券报·梦之城娱乐官网2018-02-12 09:06
  2017年年中,基本养老金完成第一轮招标,开始入市投资。可以预期未来资本市场对于稳健收益类策略的需求将迎来井喷式的发展。考虑到对接银行理财和养老金资金的资金性质和收益要求,稳健收益策略在运作中有三个典型特点:首先,稳健收益策略的波动率和回撤应和资金的平均收益预期相匹配,并且有系统的方法对波动率和回撤进行管理。其次,稳健收益策略的方法论应相对清晰,对于收益的来源有清晰的刻画,在中长期实现较为稳定的收益。此外,稳健收益策略不仅考量收益的实现程度,还需考量风险收益比,包括夏普比和卡尔玛比率,不仅重视收益,还应考虑收益获取过程中的舒适度。   从笔者的研究和实践经验来看,获取稳健收益的关键在于使用正确而系统的方法论完成合理的大类资产配置和波动率的控制。   大类资产配置:   长期获取稳健收益的基础   稳健收益策略和传统的单一资产的策略最大的区别在于其对于收益和波动的双重追求,既要追求收益的确定性,又要控制回撤,追求收益获取过程中的舒适度。相比单一资产策略,使用大类资产配置的方法获取稳健收益具备很多显性优势。   首先,受经济运转的驱动影响,股票资产、债券资产、商品资产可能在不同的时间段具有显著的差异性表现,使用单一资产进行做多的策略,很难保证在产品的存续期实现较为稳定的收益,出现收益大小年的情况,多类资产进行组合配置,可以最大化的提高在两三年期间获取稳健收益的确定性。   其次,股票资产、债券资产、商品资产本身受经济驱动的影响因素不同,在不同时期表现出不同的相关性,例如,经济复苏初期,股票资产和债券资产可能齐涨;在经济繁荣的情况下,股票资产涨,债券资产跌,相关性为负。利用大类资产之间的相关性,配合现代组合投资理论,可以最大化分散组合风险,优化资产配置组合,降低整个组合的波动性,提高原有平均收益预期下的投资舒适度。   另外,主动型大类资产配置的核心目标是追求不同时间段下最优夏普比的路径,希望能够根据不同的经济和市场状态,找到阶段夏普比最好的资产进行配置。根据笔者研究,长期而言,资产价格是受经济要素驱动的结果,最常见的驱动因素包括经济增长、通货膨胀以及宏观流动性等;短期而言,资产价格还受投资者情绪、市场信息冲击等因素影响。不过,可以对资产价格驱动框架进行深入研究,并通过有效的主动配置,获取梦之城娱乐官网的资产收益。

中证公告快递
及时披露上市公司公告,提供公告报纸版面信息,权威的“中证十条”新闻,对重大上市公司公告进行解读。

中国证券报官方微信

中国证券报法人微博
梦之城娱乐官网声明:凡本网注明“来源:中国证券报·梦之城娱乐官网”的所有作品,版权均属于中国证券报、梦之城娱乐官网。中国证券报·梦之城娱乐官网与作品作者联合声明,任何组织未经中国证券报、梦之城娱乐官网以及作者书面授权不得转载、摘编或利用其它方式使用上述作品。凡本网注明来源非中国证券报·梦之城娱乐官网的作品,均转载自其它媒体,转载目的在于更好服务读者、传递信息之需,并不代表本网赞同其观点,本网亦不对其真实性负责,持异议者应与原出处单位主张权利。
  1. 中国经济已触底 进入中速增长平台
  2. 市场风暴预警灰犀牛风险
  3. 消费升级推动茅台酒价格上涨
  4. 为上市公司输送利益就是好事吗
  5. 汇聚“五气” 做好新时代董秘
  6. 楼市调控从“一刀切”走向精细化
  7. 警惕人民币汇率的超预期被动式升值
  8. 上市公司必须加强资金流动管理
  1. 腾讯还是阿里?A股零售上市公司选...
  2. 美股“闪崩”A股影响几何?
  3. 中央一号文件绘就新蓝图 挖掘农业...
  1. 第一届中国股权投资金牛奖颁奖典礼
  2. 第19届中国上市公司金牛奖颁奖典...
  3. 首届海外基金金牛奖:全球配置时...
  4. 第八届中国私募金牛奖颁奖典礼暨...