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“镍盘”又重生:沪镍站上十万关口 还不是牛市?

作者:来源:新浪财经2018-01-12 13:49
  沪镍受外盘和国内黑色系近期表现强势的带动,夜盘快速上扬,迈进100000元关口,但后段有所回吐,日盘呈现震荡上涨,收盘涨1.29%。在利好消息带动下,黑色系商品近日表现强势,废不锈钢市扬货源不足的情况下继续偏强为主。伦镍周二继续快速上行,但高开低走,上方回吐的力虔较强。   多头后市有畏高心态,高位纷纷有离扬心理,令伦镍的上扬未能有效延续,但市扬受资金面表现影响依然较大。目前,下游畏高采购需求下降,现货市扬成交氛围回落,但菲律宾雨季因素影响仍在。   有分析称,沪镍走高主要是受到金川三车间失火以及江苏德龙炉龄到期检修,导致供应偏紧所致。但是,综合来看,沪镍结构牛市并未来临。   经历近两年的低位整理,部分镍企因亏损逐渐退出市场或削减产量,自2016年开始,供应出现小幅缺口,并延续至2018年,但随着印尼镍矿及NPI的放量,供需缺口收窄,将压制镍价上行空间,预计镍价在2018年前高后低,短期难以突破宽幅震荡区间。   印尼增量支撑全球镍金属产出维持增长,但纯镍产出持续萎缩:印尼红土镍矿出口配额日趋增加,最新数据显示出口配额为2049万湿吨,并且中国在印尼投产的NPI项目2018年也逐步放量,两地NPI产量增长近20%至69.5万吨;而由于硫化镍矿增长乏力,加上市场看好新能源汽车对硫酸镍的需求,大型镍企减少纯镍产出加速布局硫酸镍,纯镍产出下滑3.5%至94万吨,硫酸镍产出加20%至8.4万吨。全镍产出有望增加5%至215万吨。   不锈钢主导镍消费增速放缓:虽然市场看好新能源汽车对硫酸镍的需求,但由于基数偏低,短期难以撬动镍需求的大幅增长,镍的需求依旧由不锈钢主导,占据镍金属消费的66%。而由于明年全球主要经济体经济增速有望放缓,而中国经济增长面临下行压力,拖累不锈钢的需求。预计2018年全球镍消费增长3.8%至218万吨,低于2017年5%的消费增速。   结构牛市并未来临:2017年镍金属的缺口主要是通过对纯镍库存的消耗得以弥补的,全球纯镍库存较年初下滑近8.5万吨。未来硫酸镍的兴起但占比依旧偏小短期难以撬动镍消费的大幅增长,加上运用红土镍矿制备硫酸镍在技术上是可行的,将减少对纯镍的消耗;而且当前全球纯镍库存47万吨,库存消费比近3个月,依旧处于较高的一个水平,印尼贡献NPI产能扩张,镍金属缺口收窄,纯镍去库存速度减慢。   所以结构牛市并未来临,预计2018年镍价格继续维持宽幅震荡,波动重心有望抬升,LME核心波动区间在9,500-14,000美元/吨,均价11,000美元/吨,对应沪镍主力核心波动区间在80,000-110,000元/吨,均价90,000元/吨。

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